動力煤價格持續(xù)下跌，3月12日，中國煤炭市場網(wǎng)發(fā)布的CCTD秦皇島動力煤價格指數(shù)延續(xù)下行趨勢。分析師預(yù)計，市場將在3月底、4月初企穩(wěn)，但龍頭煤企今年的業(yè)績增長仍然可期。

　　動力煤價格下跌

　　數(shù)據(jù)顯示，本期CCTD秦皇島動力煤價格所采集的環(huán)渤海地區(qū)三種現(xiàn)貨動力煤價格繼續(xù)下降。其中，CCTD5500大卡煤種報收于611元/噸，較上期價格下降1元/噸；CCTD5000大卡煤種報收于584元/噸，比上期價格下降6元/噸。此外，汾渭能源CCI5500動力煤指數(shù)12日收報650元/噸，較3月初下降約6%。

　　對于動力煤價格持續(xù)下跌的原因，易煤研究院研究員潘漢翔對中國證券報記者表示，需求方面，隨著季節(jié)性因素消退，社會供暖用煤需求大幅下降。而從目前沿海電廠日耗來看，整體需求回升尚需時間。庫存方面，今年春節(jié)以來的運力掣肘因素逐漸消失，鐵路運輸出力增長明顯，環(huán)渤海區(qū)域和長江口區(qū)域庫存大幅上漲，沿海電廠的庫存量較往年同期水平上漲近300萬噸。各環(huán)節(jié)高庫存對市場壓制較強。

　　對于后續(xù)市場走勢，潘漢翔預(yù)計，3月份市場仍將延續(xù)下行態(tài)勢。一方面，產(chǎn)業(yè)各環(huán)節(jié)的高庫存消化需要時間，短期下游難以出現(xiàn)大規(guī)模集中采購，市場整體氛圍冷清。另一方面，春節(jié)過后市場持續(xù)下跌造成一定恐慌情緒，貿(mào)易商集中出貨，進一步對價格形成壓力。

　　目前，市場呈現(xiàn)震蕩調(diào)整態(tài)勢。百川資訊分析師對中國證券報記者表示，截至3月9日，六大電廠煤炭日耗升至66.3萬噸水平，較3月初回升24.2%。鑒于六大電廠煤炭庫存目前仍較高，預(yù)計短期電廠不著急尋求新的采購，以消耗自身庫存為主。從3月下旬開始，預(yù)計華東地區(qū)水泥、化工、建材等耗煤行業(yè)陸續(xù)復(fù)工，將適度增加北方港口市場煤炭采購量。

　　龍頭煤企業(yè)績可期

　　潘漢翔預(yù)計，市場將在3月底、4月初企穩(wěn)，主要支撐因素來自社會用電需求穩(wěn)步增長以及各環(huán)節(jié)庫存逐步消耗。同時，現(xiàn)貨價格與神華月度價格價差持續(xù)收窄，將為市場企穩(wěn)提供支撐。

　　3月份，神華的年度長協(xié)煤和月度長協(xié)煤均價在630元/噸，與市場價差已不大。潘漢翔告訴中國證券報記者，去年5月份，動力煤市場價格一度跌破長協(xié)價格，但僅一周左右時間，價格很快得到修復(fù)。就目前市場售價來看，龍頭煤企今年盈利仍能夠得到保證。

　　安信證券研報指出，目前動力煤市場進入淡季，港口價格季節(jié)性下跌。從產(chǎn)地價格和長協(xié)價格看，龍頭公司業(yè)績的季節(jié)波動變?nèi)?。從今年以來陜煤和神華電煤實際成交價情況看，同比約增長30元/噸。龍頭煤企今年的業(yè)績增長確定性較強。考慮到動力煤企業(yè)現(xiàn)金流充裕，未分配利潤較多，且未來資本開支較少，龍頭企業(yè)具備高分紅預(yù)期。

　　截至3月12日，萬得煤炭板塊28家煤企發(fā)布2017年業(yè)績預(yù)告。其中，21家公司預(yù)計凈利潤增長，6家預(yù)計扭虧為盈，1家預(yù)計續(xù)虧，1家為不確定。